财政部12月22日发布《关于调整部分产品出口退税率的通知》（以下简称《通知》），《通知》中调整了塑料原料和塑料制品的出口退税率，增加了国内生产企业的利润和出口操作空间，对国内塑料原料以及制品的出口起到利好推动作用。卓创为塑料同仁简析由此给聚烯烃的新的机遇以及尚且存在的问题。

正文

首先普及一下出口退税的退税概念，退税退的是增值税，也就是说产品缴纳了增值税的国产货源，或者完成清关手续，缴纳了增值税的进口货源，当然前提是货源符合国家退税规定的品种。本文将由于篇幅限制将仅分析聚乙烯原料以及部分出口总值较大的制品。首先卓创将分析一下聚乙烯颗粒在此次调整中的变动和机会。

从《通知》附件的详单中可以看到，聚乙烯高压、低压和线性的三个税则号全部位于其中，聚丙烯有均聚和聚丙烯无规共聚两个牌号。出口退税率从原先的13%提高到16%。这意味着国产原料的出口将整理将增大，到底有多大呢，下面通过公式计算详细说明一下此次补贴的优惠力度。

首先来看一下国内聚烯烃进口格局情况，2017年国内聚乙烯进口量在1180万吨，进口依存度超过45%，出口量24.7万吨。预计2018年国内聚乙烯进口总量同比将增加20%以上，总量达到1416万吨以上。2017年聚丙烯均聚进口在317万吨，出口29.6万吨。而无规共聚进口18.08万吨，出口0.87万吨。那么对

《通知》生效前，聚乙烯出口退税为13%，假设一批货物开票价格为10000元人民币，那么出口退税的金额为:10000/(1+16%)*13%≈1120元，《通知》生效后的退税金额为：10000/（1+16%）*16%≈1379元，可以看到退税幅度相当明显。如果从出来的美金报价来看，以国内煤化工线性为例，目前国内煤化工线性价格大致在9500元/吨，退税前按照公式来算，FOB货物价格在1211美元/吨（以人民币汇率6.96计算），加上运输以及各种成本合计30美元，FOB的总成本在1241美元/吨。那么退税后FOB货物成本在1176美元/吨，F0B总成本在1206美元/吨，差异十分明显。

虽然国产聚乙烯价格较高，但是我们同样可以通过出口窗口的变动来看一下出口退税税率增加后带来的变化。目前东南亚市场线性价格在1130-1135美元/吨，按出口价格1130美元/吨来看，《通知》生效前，国内人民币窗口价格在8630元/吨，生效后则是在8880元/吨。可以看到窗口价格明显升高，对出口竞争力明显增强。但需要看到的是，目前国内聚乙烯通用料价格长期处于偏高位置，在亚洲范围内价格和质量优势依然不明显。

同样的看一下国内聚乙烯其他产品的情况，《通知》生效后，目前国内煤化工2426H在上海市场价格在9500元/吨附近，相应的FOB出口成本大概在1205美元/吨，而亚洲地区的高压整体美金价格在1100美元/吨附近，外商对国内市场高压中高端报盘也只是在1120-1140美元/吨，印度某商社的低端报盘在1090美元/吨。同样的国产低压膜价格按10900元/吨计算，FOB的价格在1380美元/吨。而目前亚洲市场低压膜美金价格在1260美元/吨附近，国内贸易商部分更是倒挂10美元/吨出货。目前来说唯一有出口空间，或者将国产货源替代进口货源的品种是近来一直大跌至倒挂行情的低压注塑。截止到10月26日，在华北市，临沂和天津仓库提的宝丰8008的成交价格在9450元/吨，折合货物美金成本在1170美元/吨，FOB价格在1200美元/吨附近。出口空间较小，但尚且存在。而9450元/吨的价格完全碾压在国内市场的流通的进口货源，包括伊朗62N07、陶氏KT10000等。

卓创认为在目前国内现货价位下，除了低压注塑外，其他国内聚乙烯通用料在亚洲和美洲两大需求最大的市场中出口空间都不大，虽然此次增加出口退税幅度尚可，但鉴于出口窗口价差同国内现货价格相差加大，短期内尚难提升聚乙烯原料出口数量。同时也难以吸引国内从事来进料加工的核销工厂采购国产货源。

分析完了聚乙烯，再来看一下聚丙烯。由于无规共聚进出口量较小，下文主要以分析均聚聚丙烯。相对于国内聚乙烯产品来说，均聚聚丙烯出口东南亚市场的窗口时常打开，且数量也相对多一点。今年多数时间国内聚丙烯现货价格较高，出口东南亚窗口打开时间较多。但预计随着欧美市场价格持续高位，国内现货价格不断下行，加之汇率贬值的预期存在。聚丙烯出口的前景将会随着《通知》的生效进一步光明。

由于9-10月国内聚丙烯拉丝市场持续出去去库存状态，国产现货货源大幅走高，拉丝价格10月最高至11000元/吨。近期出口东南亚市场窗口完全关闭，甚至长期倒挂的进口货源都短期内形成巨大顺差。截止到10月26日，华北市场大庆炼化T30S在10500元/吨，按此价格核算，在<通知>生效前后折合FOB报价分别在1330美元/吨和1360美元/吨。虽然暂时同东南亚目前的1250-1255美元/吨的价格相差较多，但可以看到增加退税带来的利润变化和报价空间有了很大改变。

再来看一下对国内来进料加工代替的窗口价格。目前国内进口拉丝中，价格最低的是韩国S-OIL新装置生产的拉丝产品。截止本周，其最新成交价格在1200美元/吨。《通知》生效前后对应的国内现货价格为9400元/吨和9700元/吨。本月PP1901合约最低价格跌破9800元/吨，可以预见随着国内现货价格回归正常价位，国产聚丙烯拉丝货源借着《通知》的东风，在明年可以大幅度提高对进口拉丝货源的替代量。根据卓创预估，PP拉丝进口量在国内均聚进口总量占比超过15%，2018年聚丙烯均聚进口预估330万吨来算，理论上，明年有望接近50万吨的进口拉丝货源形成替代。另外进口纤维占比在13%，注塑占比超过40%，纤维窗口价格略高于拉丝200元/吨，注塑窗口价格持平拉丝窗口价格。

卓创认为，相对于聚乙烯来说，因为聚丙烯本身价格同亚洲市场价格相对贴近，预计在《通知》生效后，借着人民币贬值和国内现货价格回归理性的市场时机，国产聚丙烯货源在明年将有望替代进口均聚货源产过100万吨。