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乙二醇:“金九”梦碎,“银十”波澜难掀?

发布时间:2018-10-10

导语

金九银十本是需求传统旺季,而今年乙二醇却于“金九”遭遇滑铁卢,国内市场8月底存在一波快速拉涨走势,9月初延续此行情的偏强走势,但急涨之下对应的是暴跌,乙二醇于8200元/吨的高位断崖式下跌至7200元/吨附近,仅仅用了两周时间。


金九银十本是需求传统旺季,而今年乙二醇却于“金九”遭遇滑铁卢,国内市场8月底存在一波快速拉涨走势,9月初延续此行情的偏强走势,但急涨之下对应的是暴跌,乙二醇于8200元/吨的高位断崖式下跌至7200元/吨附近,仅仅用了两周时间,中秋节之后市场仍然延续低位震荡调整。

造成这番现象的原因,除了资金方向的推动,需求端的萎缩是主要因素。“银十”是否能如期而至,接下来我们一起分析下。


1、往年国庆节前备货热潮消失匿迹

前期受化纤原料PTA的大幅攀涨,终端成本传导遇阻,聚酯工厂利润萎缩,减产动作不断,随着涤纶长丝工厂加入减产大军,聚酯四产品全部沦陷。截止目前,聚酯工厂日度减产达到16500吨/天附近,影响乙二醇需求5600吨/天,涉及日度需求量约占总消费量13%附近。


近期PTA跌势较为急速,原料跌价使的化纤产业链利润重新分配,但终端下游缺乏足够的缓冲时间,订单情况依旧不乐观,国庆长假期间部分终端工厂存在停车放假计划,受此影响,聚酯工厂开工负荷继续下降,节前采购备货意愿偏弱,节日期间多以消耗合约为主。


2、10月份乙二醇存累库风险

华鲁恒升50万吨/年煤制乙二醇装置于9月底试投产,另外新疆天盈及安徽中盐红四方即将投产,而前期投产的内蒙古易高、贵州黔希、中海油惠州乙二醇装置运行状态趋于稳定,10月份国内产量将继续上升,预计约在66万吨附近。


本周华东码头船货到港集中,预计库存增加8-10万吨至58-60万吨附近,虽之后船货到港有所减少,但受下游聚酯开工率降低影响,国庆期间库区发货量萎缩,在国产量增加的背景下,大幅累库或将延续到十月份,具体水平还需跟进聚酯开工情况而定。


综上所述,供需面利空仍旧作用于十月份,乙二醇市场整体趋势偏弱,不过中长线来看,随着后边双十一订单的陆续增加,下游聚酯需求有望逐渐回暖,在此提振下,国庆节后乙二醇在持续走弱后或将存在一定反弹空间。